金价涨跌主要与投机者行为、政策因素、央行操作、美元及美联储政策等有关。

投机者因素：投机资金对金价波动影响显著。2024年起黄金价格累计涨幅超40%，投机者通过期货市场大量买入黄金合约，制造恐慌情绪推动价格上涨。但当价格涨至高位，他们会集体抛售，造成金价暴跌。政策因素：美国前总统特朗普宣布对多国加征关税，其中对中国商品税率从20%飙升至54%，引发市场连锁反应。投资者担心通胀飙升、经济衰退，疯狂抛售资产换取现金，黄金持有者也抛售套现，导致金价一度暴跌近114美元。央行操作：全球央行是黄金市场的长期投资者，以中国人民银行为例，自2024年底开始连续增持黄金，其他国家如印度、土耳其也在囤金。央行购金可对冲美元风险、分散外汇储备，为金价提供长期支撑，但难以左右短期市场情绪。美元及美联储政策：黄金和美元呈“跷跷板”关系。当市场预期美联储降息时，美元走弱，黄金上涨；反之，美元走强则压制金价。近期美国通胀数据坚挺，市场对美联储降息预期降温，美元指数反弹，使黄金“避险光环”暂时褪色。此外，政策的不确定性也会让投资者犹豫。其他因素：地缘政治风险（如中东局势、台海问题）和经济衰退担忧会增加黄金的避险需求；市场流动性紧张时，部分机构投资者会高位减持黄金，引发短期波动和阶段性下滑。